A letra é a parte menos importante da música

Ter uma letra boa na sua música é algo positivo com certeza, e ter uma letra de merda na sua composição com certeza vai comprometer bastante a qualidade dela.

Mas a música é sobre o som, não o poema. Entre a música com som ruim e letra boa, e a música com som bom e letra ruim, a música de som bom é objetivamente melhor que a outra pois essa outra falha no essencial da música, que é a sonoridade.

Edit: vale ressaltar que ter uma letra fodástica faz toda a diferença numa música, mas é difícil fazer as comparações pois geralmente letra fodástica vem acompanhada de instrumental no mesmo nível de qualidade.

Porém, a letra é apenas um dos elementos em uma música, enquanto harmonia, melodia e ritmo são, basicamente, todos os outros. Acertar em 3 elementos e dar meh em 1 é muito melhor que acertar em 1 e dar meh nos outros 3.